过佹一面是落潮稳妥中介事务流量“落潮” ，一面是事务抢滩本钱商场 ，一场“逆周期”的流量稳妥中介IPO潮正悄然演出。到2025年6月 ，稳妥轻松健康集团 、中介白鸽在线等至少5家组织仍在港股或美股IPO排队中 ，逆周罢了上市的期扎手回集团虽成功登陆港股 ，却深陷破发困局 。落潮与此一起 ，事务工作数据显现，流量本年来已有超百家稳妥中介黯然离场 ，稳妥一些冲刺IPO的中介稳妥中介也深陷继续亏本 、用户丢失的逆周事务窘境 。
。期扎稳妥中介“抢滩”IPO 。落潮
在三次递表港交所后，手回集团于本年5月30日登陆港股商场，成为最近“圆梦”本钱商场的稳妥中介 。据手回集团介绍 ，其为人身险中介服务供给商 ，致力于经过数字化人身险买卖及服务途径 ，在线为稳妥客户供给稳妥服务解决方案 。
但是 ，仅从成绩体现上看，现在好像并非其上市的“最佳挑选”。手回集团2022年至2024年的财务数据显现 ，其净赢利大幅动摇。招股文件显现 ，2022年手回集团完成年内赢利1.31亿元 ，2023年和2024年则转为亏本3.56亿元与1.36亿元，三年两亏 。详细事务上 ，2024年手回集团发表的长险产品首年佣钱率已由2023年的31.7%大幅下降至21.5%。首要推进长险出售的自媒体途径收入的滑落尤为显着 ，从2023年的5.99亿元跌至2024年的4.05亿元，同比大幅下滑32.4%。
在此布景下 ，手回集团股价体现欠安 ，到6月25日收盘 ，报4.99港元/股 ，较发行价7.50港元下滑超三成 。
记者计算发现 ，到现在 ，仍有至少5家稳妥中介企业处于港股或美股的IPO请求审阅阶段 。这些企业包含轻松健康集团 、白鸽在线 、青民数科等 。
曾以大病筹款途径“轻松筹”发家的轻松健康集团于本年1月递表港交所 。据轻松健康集团在其上市请求资料中介绍 ，公司作为科技型一站式途径，专心于供给归纳健康服务及健康稳妥解决方案 。经过互联网稳妥途径轻松稳妥 ，轻松健康集团为用户供给方便地获取各种健康稳妥产品的时机。到2024年9月30日 ，轻松稳妥已供给来自36家稳妥公司协作伙伴的合共252款稳妥产品 。
但是 ，曾以交际媒体网络发家的轻松健康集团却没能“流量常青” 。请求资料显现，2022年至2024年9月30日止的陈述期内 ，轻松健康途径活泼用户从7050万锐减至5000万 ，丢失近三分之一 、超越2000万的活泼用户 。另一方面 ，从前占大头的稳妥事务继续下滑 ，新拓宽的健康服务事务毛利率则从近97%暴降至约20% 。
本年2月 ，白鸽在线也向港交所提交了上市请求 。据其介绍 ，白鸽在线是我国场景险数字化危险办理解决方案供给商 。但是三年亏本超5000万元的成绩体现也并不抱负 。招股书显现 ，2022年、2023年及2024年前9个月 ，白鸽在线营收别离为4.05亿元、6.60亿元及6.31亿元；同期别离亏本2507.5万元 、1718万元及1557.6万元 。
。工作“落潮” 创投本钱寻求退出 。
虽然成绩体现并不抱负 ，但仍有很多稳妥中介公司顶着压力“冲刺”IPO，对此有业界人士剖析称，这或与工作竞赛加重 、增加放缓布景下 ，创投本钱寻求退出有关 。
国家金融监督办理总局数据显现 ，本年以来 ，已有超百家稳妥中介组织退出商场 ，这一数字已超越上一年全年总量。
“当时稳妥中介商场出现‘头部会集 、尾部出清’的态势 。头部组织凭仗品牌、途径和服务优势占有商场主导地位 ，而中小组织因无法习惯‘报行合一’ 、佣钱下降等方针改变 ，面对生计压力。”中研普华工业研究院发布的《2024-2029年我国稳妥中介工作商场剖析及开展前景猜测陈述》称 。
此外 ，2024年以来 ，监管部门经过“报行合一” 、产品恰当性办理 、出售资质分级等方针，标准稳妥商场秩序 ，维护顾客权益 。本年4月 ，国家金融监督办理总局发布《关于推进深化人身稳妥工作个人营销体制改革的告诉》 ，其间明确要求深化履行“报行合一” ，加强费用预算管控 ，做到精算假定费用 、预算费用和查核费用相统一 。别的还要求稳妥专业署理组织 、稳妥经纪人等参照履行 ，保证对各途径稳妥出售人员的监管要求共同。
近年来 ，人身险产品预订利率下调 、“报行合一”方针施行让稳妥商场转向高质量开展 ，多重要素叠加影响下，稳妥中介工作现已进入寻求高质量开展而非“粗放运营”的新阶段 ，稳妥中介赖以生计的佣钱率遭到紧缩 。“头部组织尚能经过规划效应消化费率下调冲击 ，但依靠高佣钱驱动的中小途径已触及生计红线 。”某券商非银金融工作剖析师对记者表明。
在此布景下 ，一些创投本钱寻求此刻退出 。而此前与企业签署的“对赌协议”也成为一些稳妥中介组织相继发动上市进程的诱因 。据介绍 ，依照这类协议 ，创业企业在约好时间内无法上市的，就需要投入很多资金对股份进行回购 ，这关于成绩承压的公司来说 ，也是不小的压力 。“当一级商场融资干涸，IPO成为仅有契合条款的退出途径 ，因而一些公司即便明知估值承压也挑选‘带伤上市’ 。”有业界人士指出 。
这样的“对赌协议”在刚刚上市的手回集团请求文件中也可见一斑 。资料显现 ，手回集团曾与红杉 、歌斐财物等闻名组织签署协议 ，约好这些投资者享有撤资权益 ，当手回集团向港交所初次提交上市请求之日起暂停 ，直至2025年9月30日或初次提交后18个月 。若请求遭受撤回 、回绝或退回 ，撤资权将主动康复 ，投资者可根据相关条款行使撤资权 。
。稳妥中介应脱节“流量依靠” 。
在稳妥和稳妥中介工作迎来革新之时，稳妥中介的成绩体现往往遭到外部环境的极大影响。有业界剖析师指出 ，跟着互联网稳妥的开展 ，一些稳妥公司挑选发力线上直销事务 ，对中介组织的依靠正在削减 。一起 ，当时稳妥商场价格竞赛剧烈，工作赢利空间遭到紧缩 ，部分竞赛力较弱的稳妥中介组织被逼离场。此外 ，稳妥工作进入转型期 ，叠加人身险产品预订利率继续下调 ，导致稳妥产品的出售难度有所增加 ，稳妥中介组织运营压力加大 。
“这暴露了稳妥中介的一些结构短板 ，比方途径价值弱化 ，以及服务生态缺失等 。”有工作剖析师表明 。
能否脱节单纯的“流量依靠” ，建立起完好的稳妥生态，也是摆在一众稳妥中介组织面前的课题之一。中研普华研究院发布的《2025-2030年我国稳妥中介工作商场深度调研及开展前景展望研究陈述》显现 ，顾客需求晋级正推进稳妥中介从单一产品出售转向全生命周期办理 。“高净值人群对财富传承 、税务规划的需求增加 ，催生了高端稳妥中介商场的扩容；三四线城市及农村地区稳妥浸透率缺乏 ，方针性稳妥成为突破口；细分范畴如宠物稳妥 、特定工作稳妥出现差异化竞赛时机 。头部组织经过‘稳妥+健康’‘稳妥+养老’等形式 ，供给增值服务以增强客户黏性 。例如 ，部分组织与医疗组织协作 ，推出健康办理服务；与养老社区结合 ，供给归纳养老解决方案 。”该陈述指出 。